Ethena: Penggunaan USDe untuk Taruhan Berisiko Tidak Berbahaya

Bittime - Ethena, bersama dengan ByBit, telah memperkenalkan fitur baru yang memungkinkan para trader derivatif menggunakan USDe, dollar sintetis mereka, sebagai jaminan dalam perdagangan derivatif. Meskipun ada risiko dalam membiarkan trader menggunakan aset yang sebagian didukung oleh derivatif untuk memasang lebih banyak taruhan, Ethena telah meremehkan bahaya ini dan mengambil langkah-langkah mitigasi yang diperlukan.

Keunggulan dan Risiko Penggunaan USDe

Ethena menyatakan bahwa penggunaan USDe sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif merupakan prospek yang menggoda. Namun, mereka juga mengakui adanya potensi risiko dalam membiarkan trader menggunakan aset yang sebagian didukung oleh derivatif untuk memasang lebih banyak taruhan derivatif.

“Kami telah mempertimbangkan risiko ini dan inilah alasan mengapa Ethena beroperasi di lebih dari lima tempat berbeda,” ujar Conor Ryder, kepala riset Ethena Labs, kepada DL News.

Cek Market Crypto Hari Ini:

Kompetisi di Sektor Stablecoin

Langkah ini datang di tengah meningkatnya persaingan di sektor stablecoin. Dalam beberapa minggu terakhir, PayPal meningkatkan jumlah stablecoin PYUSD yang beredar sebesar 96%, sementara koperasi MakerDAO merencanakan rebranding dan bertujuan untuk meningkatkan pasokan stablecoin DAI menjadi 100 miliar.

Penurunan Pertumbuhan USDe

Setelah peluncuran yang mengesankan pada bulan Desember, pertumbuhan USDe telah melambat. Pada awal Juli, USDe mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar 3,6 miliar dalam peredaran. Angka ini sekarang turun 11% menjadi sekitar 3,2 miliar. Penggunaan baru untuk USDe dapat meningkatkan permintaan untuk produk Ethena.

Mekanisme Penciptaan dan Dukungan USDe

Pengguna Ethena menciptakan USDe dengan menyetor Bitcoin atau Ether ke protokol. Ethena kemudian melindungi deposit ini dengan posisi pendek — taruhan bearish — pada aset yang bersangkutan. Ini menciptakan dukungan yang stabil untuk USDe yang tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga Bitcoin atau Ether.

Mengurangi Risiko

Jika penggunaan USDe sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif menjadi populer, efeknya tidak dapat diprediksi jika pasar kripto bergejolak. Penggunaan derivatif sebagai jaminan untuk memasang lebih banyak taruhan sebelumnya telah berdampak buruk. Pada Juni 2022, token staking likuid Lido, stETH, kehilangan peg-nya terhadap Ether setelah keruntuhan Terra. Banyak trader yang menggunakan leverage berulang untuk meningkatkan hasil staking stETH mereka terlikuidasi, menciptakan efek berantai yang menurunkan harga Ether lebih dari 43%.

Upaya Ethena dalam Mitigasi Risiko

Pendiri Ethena Labs, Guy Young, mengatakan kepada DL News bahwa perusahaan dan mitranya telah mengambil langkah pencegahan yang memadai. Ethena menyebar taruhan bearish yang mendukung USDe di lima bursa yang bermitra dengan mereka. Menurut situs web Ethena, 48% dari posisi pendek yang mendukung USDe ada di Binance, 23% di ByBit, 20% di OKX, 5% di Deribit, dan 1% di Bitget. Dengan cara ini, Ethena bertujuan untuk meminimalkan dampak dari kejadian tak terduga di satu bursa.

Diversifikasi Aset Pendukung

Teori yang sama diterapkan untuk menyebarkan risiko pada berbagai aset pendukung. Sebanyak 50% dari USDe didukung oleh Bitcoin, 30% oleh Ether, 11% oleh token staking likuid Ether, dan 8% oleh stablecoin USDT milik Tether.

Kritikan Sebelumnya terhadap Ethena

Ethena sebelumnya menghadapi kritikan terkait risiko yang terlibat dengan USDe. Beberapa orang membandingkan USDe dengan TerraUSD, stablecoin yang tidak memiliki jaminan cukup yang runtuh pada tahun 2022. “Ini bukan desain yang bagus untuk stabilitas jangka panjang,” kata Austin Campbell, asisten profesor tambahan di Columbia Business School, sebelum peluncuran USDe. Young menanggapi kritik ini dengan mengatakan bahwa industri harus lebih teliti dan lebih berhati-hati ketika "memasarkan produk kepada pengguna yang mungkin tidak memahaminya sebaik kami."

Ethena kini menambahkan disclaimer di situs web mereka yang menyatakan bahwa USDe bukanlah stablecoin fiat seperti USDC atau USDT.

Cek Market Crypto Hari Ini:

Optimisme di Tengah Tantangan

Meskipun menghadapi tantangan dan kritikan, Ethena tetap optimis terhadap potensi penggunaan USDe di pasar kripto. Dengan langkah-langkah mitigasi risiko yang telah diambil, Ethena berharap dapat terus menarik minat pengguna untuk menggunakan USDe dalam perdagangan derivatif, serta memperkuat posisinya di pasar stablecoin yang semakin kompetitif.

Cara Beli Crypto di Bittime

Kamu bisa beli dan jual aset crypto dengan cara yang mudah dan aman melalui Bittime. Bittime adalah satu aplikasi kripto terbaik di Indonesia yang sudah resmi terdaftar Bappebti. 

Untuk bisa beli aset crypto di Bittime, pastikan kamu telah melakukan registrasi dan menyelesaikan verifikasi identitas. Selain itu, pastikan juga kalau kamu punya saldo yang cukup dengan melakukan deposit sejumlah dana ke wallet. Sekadar informasi, minimal pembelian aset di Bittime adalah Rp10.000. Setelah itu, barulah kamu bisa melakukan pembelian aset crypto di aplikasi. Belajar Panduan Lengkap Cara Beli Crypto di Bittime. 

Pantau pergerakan grafik harga Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) dan kripto lainnya untuk mengetahui tren crypto market hari ini secara real-time di Bittime.